美国经济：温和复苏 如虎添翼

作者：发布时间：2017-12-25 15:33:47来源：国际商报浏览次数：982

 2017年，美国经济基本面持续好转，增长率预计在2.0%-2.2%区间。在贸易、就业、消费、投资、通胀等方面，美国经济均有不俗表现。这些基本面共同支撑美国经济的持续温和复苏。

经济基本面好转使得美联储的紧缩力度加大，分别于3月、6月和12月完成了3次加息，并于10月开始启动缩减资产负债表（缩表），使货币政策逐渐回归正常化。另外，美国税改法案或将在12月23日前最终通过，该法案实施后将进一步为经济发展注入活力。

温和复苏加上政策助力，使美国经济有望于2018年继续在持续扩张的周期内再上一阶。

经济温和复苏

中国社会科学院世界经济与政治研究所12月18日发布的《世界经济黄皮书：2018年世界经济形势分析与预测》预计，2017年美国经济增长率可能处于2.0%-2.2%的区间内。黄皮书分析称，进入2017年后，美国经济增长出现向好的趋势，各项基本面指标也持续改善，这促使美联储加息提速并将开始缩表。

根据世界贸易组织数据，2017年前三个季度美国出口增速高于6%，一改近两年的负增长；前三季度进口平均增速为6.4%，比过去两年的年度负增长有明显好转。美国贸易数据的改善与外需增加以及进口需求的增加密不可分。今年二季度以来，美国经济表现良好，尽管遭受了飓风灾害，三季度美国国内生产总值（GDP）初值仍然达到了3.3%的超预期水平。与此同时，美国总统特朗普贸易保护政策的推行弱于预期，贸易战风险降低，亦改善了美国的贸易环境。

工银国际首席经济学家程实表示，2017年美国经济复苏保持着稳定强劲的内生增长。以此为基础，2018年美国经济将正式步入“真实复苏”的新阶段，更具含金量的复苏前景有望实现边际提振。

货币政策正常化

美联储在3月、6月和12月的议息会议上分别提高基准利率25个基点，使联邦基金利率在2017年底回复至1.25%-1.5%区间。分析普遍预计，2018年美联储将加息3-4次，首次加息或发生在3月。

12月的美联储会议声明表示，飓风相关的干扰和重建已作用于经济活动、就业和通胀，但没有实质性地改变美国的经济前景。劳动力市场保持强劲并持续走强。今年以来，整体通胀和剔除食品和能源价格的通胀同比有所下滑，尚低于2%。美联储进一步下修2017年失业率至4.1%、2018年失业率至3.9%；上调2017年个人消费支出价格指数（PCE）至1.7%，维持2018年PCE和核心PCE在1.9%不变。

在缩减资产负债表方面，美联储将按计划于2018年1月将月度缩减规模增加到200亿美元，包括120亿美元国债和80亿美元抵押贷款支持证券。

武汉大学美国与中国周边关系研究中心副主任苗迎春表示，鉴于美国的经济形势，美联储的加息和缩表步伐适中。在宏观层面，美国利率仍然很低，刚刚回归到正常化水平。加息直接收紧美国市场流动性，推升长期国债到期收益率，吸引跨境“热钱”回流，抑制投资与资产泡沫，降低通胀率和失业率，防止经济过热；缩表则可以防范市场流动性泛滥和资产泡沫，降低经济风险。

税改将大力推动经济增长

特朗普于12月16日为共和党税改进行辩护，称其对中产阶级有利，并可引导美国经济“爆炸式增长”。

美国公司税率最终或将从35%大幅降低至22%甚至20%；个税标准扣除额几乎翻倍，个税从七档降至四档，分别为12%、25%、35%和39.6%；遗产税、前总统奥巴马推出的医保税、替代性最低税都将被废除。预计圣诞节前税改方案将最终通过。

特朗普将税改形容为给美国中产阶级的“圣诞礼物”。他说：“我们的经济正涨势喜人，且将取得更大的进步。没有税改，经济不能取得如此大的进步。”特朗普预计，税改法案将使美国经济在目前3%的增长率基础上飞跃。“我认为经济增长率将达到4%-5%，甚至可以达到6%。”

中投顾问研究总监郭凡礼表示，一方面，通过减轻中产阶级负担和企业负担，税改可刺激国内消费与投资，从而促进美国经济的复苏与繁荣；另一方面，通过税收优惠政策吸引资本回流美国，税改可对资本流出国形成“抽血”效应。

据《华尔街日报》报道，经济学家对美国经济扩张可能持续至2020年总统大选后感到越来越乐观，共和党人的税改计划将在未来数年提振增长也推动了这一预期